Um Balrog é um maiar corrompido, não? Então acho que ele tomaria o Anel para si e acabaria se tornando um novo senhor do escuro.
Esse novo senhor do escuro, munido do Anel de Sauron, comandaria seu exército de goblins em Moria, e espalharia seu poder sob as montanhas, até o momento que lançasse seu ataque contra a superfície.
Nesse estágio, é possível tivesse que enfrentar uma aliança entre Isengard e Mordor, uma vez que os reinos dos homens do oeste teriam caido sem a ajuda de Gandalf no Abismo de Helm, e consequentemente, na batalha dos campos do Pellenor.
Devido à superioridade militar da aliança Orthanc-Barad-dûr, o exército de Moria seria derrotado em algum tempo. Logo depois, haveria guerra entre Saruman e Sauron, da qual o vencedor sairia com o Anel.
Hipótese 1: Sauron vence a guerra, pega o próprio Anel e vive feliz pra sempre escravizando o que restar de bom na Terra Média.
Hipótese 2: Os Uruks de Saruman vencem o conflito e Curunir se apossa do Anel. O Mago de muitas cores governa a Terra Média a seu jeito por algumas eras, até que Sauron se reergue para pegar o que é seu por direito.
Em ambas as hipóteses, o único vencedor real seria Sauron.